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　　证券时报记者 杨波

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　　科技鸿沟的变革正以前所未有的速率重塑着投阅历局，从AI本领的打破到东谈主形机器东谈主产业的崛起，再到智能驾驶本领的迅速发展，科技投资的眷注已被点火。一批擅长科技投资的优秀基金司理驱动崭露头角，鹏华基金权柄投资三部总司理、投资总监、基金司理闫想倩即是其中颇有代表性的一位。

　　闫想倩有高出14年的证券从业经历，曾任华创证券、中银海外证券分析师，工银瑞信基金究诘员、基金司理，2022年1月加盟鹏华基金。闫想倩深耕新动力汽车产业链、东谈主工智能产业链的究诘与投资，早在2023年三季度，她便在新动力汽车纵深的产业链条中，将东谈主工智能、机器东谈主、智能驾驶等前沿科技鸿沟列为要点关注场地，通过提前布局，在本年以来的科技股重估行情中脱颖而出。

　　闫想倩如何从头动力鸿沟究诘员成长为擅长科技投资的基金司理？她怎样看东谈主工智能的发展出息？又怎样应酬科技股可能出现的大幅波动？日前，证券时报记者采访了闫想倩，就联系问题进行了深刻有计划和疏浚。

　　产业链究诘不休推广深度和广度

　　证券时报记者：你入行超14年，有什么难忘的东谈主和事？

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　　闫想倩：新动力汽车发展历程中的许多大事，都令我难忘。2011年我驱动追究究诘新动力汽车，那时新动力汽车还处在发展的低级阶段，续航独一300公里，很难成为终极花费品，本领上也澄莹过期于特斯拉，其后还经历过烧车、骗补等负面事件的冲击，谈路比拟周折，但国内电板行业仍克服了重重鬈曲，继续跳跃。

　　证券时报记者：究诘新动力汽车，你最大的收成是什么？

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　　闫想倩：从头动力汽车出手作念究诘，是一个蛮好的驱动。锂电板最早用在手机和电脑上，是以除了电动汽车，我还要究诘苹果产业链、锂电的上游，包括锂矿、有色、材料等；2019年，电动汽车驱动智能化，基本上是把手机和Pad的功能全搬到车上，触及到各式硬件、芯片等，这让我学习了许多，我读书时的专科是测度打算机，学习起来也相等感敬爱；其后，华为、小米等企业入局新动力汽车，我驱动学习无东谈主驾驶、软件等；2022年特斯拉驱动布局东谈主形机器东谈主和AI，我又驱动学习联系常识。苹果产业链、特斯拉产业链，包括扫数汽车产业链，都是跨全球的，高下贱也很广，在究诘学习这些产业链的历程中，大大拓展了我究诘的深度和广度。

　　证券时报记者：你2017年驱动管基金，得回了优异的投资事迹，你收益的主要来源是什么？

　　闫想倩：在那一阶段，新动力行业快速成长，我的投资事迹主要受益于行业的增长。虽然，拉万古辰看，我会作念一些主动的聘请，为居品孝敬了事迹，主要有两个方面：一是在不同的发展阶段，主理产业链上细分行业的契机；二是精选优质公司。

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　　证券时报记者：2022年以来，新动力经历了较大幅度的调养，你怎样应酬？

　　闫想倩：畴前几年，光伏锂电板行业经历了阶段性的供需错配，我一直在寻找有更好盈利契机的子行业。从基金的如期文书不错看到，2022年我投资了光伏逆变器和储能；2023年投资了华为智能汽车产业链，同期驱动布局特斯拉产业链上的东谈主形机器东谈主企业，拉万古辰看，都得回了较好的收益。

　　证券时报记者：你怎样看新动力行业的改日出息？

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　　闫想倩：预测改日10—20年，新动力行业有许多亮点，包括低碳、无东谈主驾驶，以及汽车产业链在东谈主形机器东谈主鸿沟的布局，智能智造升级等。去年中国已成为全球第一大汽车出口国，国内多数都建国产车了。中国制造的率先，照旧从手机、电脑，到了全球产值几十万亿元的汽车行业，而东谈主形机器东谈主产业改日将是比汽车更大的产业，中国的新动力和制造业企业、互联网科技企业都在纷繁参加，机器东谈主是AI科技落地的最大硬件载体，将成为改日列国争抢的渊博蛋糕和国之重器。

　　机器东谈主产值可能达到几十万亿元

　　证券时报记者：你在2023年驱动关注并布局东谈主形机器东谈主产业链，为什么？

　　闫想倩：2022年，一些国内汽车产业链上的公司驱动布局东谈主形机器东谈主，2023年这些公司连续公告了在东谈主形机器东谈主鸿沟的扩产和布局情况，2024年，它们在本领上出现大幅打破，出息越来越澄莹，我也驱动调养持仓，加大对东谈主形机器东谈主的布局。从科技和制造业发展空间来看，机器东谈主是AI科技落地的终极居品，而制造业发展空间畴前最大居品是汽车、手机，改日将是机器东谈主，不错是几十万亿元的产值。

　　证券时报记者：2024年，你管的居品一度出现较大回撤，那时是什么感受？

　　闫想倩：本年以来，突出是春节以后，对于东谈主形机器东谈主的新闻许多，但在去年，对于东谈主形机器东谈主的新音尘很少。咱们在追踪和究诘中不雅察到，许多企业在东谈主形机器东谈主鸿沟实现了本领打破，但阛阓不仅莫得反应，联系公司股价还在继续着落，从投资的角度，这时候如实比拟疾苦。

　　不外，对科技行业而言，只消末端居品有居品力，就会有需求，而居品力是通过本领跳跃来体现的。我一直在追踪产业链，看到本领和居品都在不休跳跃，客岁机器东谈主步碾儿很慢，能作念的算作突出少，也不怎样言语，但在2024年，AI跳跃相等快，而AI诈骗的终极载体是一个“东谈主”，这增强了我的信心。就像电动汽车续航独一300公里时，如实没什么东谈主开它，跟着续航向600公里、800公里打破，电动汽车实现了飞跃式发展。

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　　证券时报记者：从头动力汽车到AI，你为什么能屡屡抓到契机？

　　闫想倩：在经历了新动力这种好的赛谈后，我信服如若或者找到需求相等好的场地，再选出好的企业，就能得回好的申报。特斯拉在多个科技鸿沟都有布局，咱们也同步究诘了很万古辰，永远追踪让我对一些科技的细分赛谈更有信心，虽然，投资除了前瞻的目光，一滴销魂女性口服春药还要有耐性，或者逆东谈主性去恭候。

　　东谈主形机器东谈主行将迎来“Model 3时刻”

　　证券时报记者：你什么时候驱动沿着新动力汽车产业链作念高下贱布局？

　　闫想倩：我在2023年驱动投资科技、AI板块，比如，我那时投资了华为智能汽车产业链，那时候，咱们造电动汽车已不是问题，但在智能驾驶上仍相对过期，我信服改日将会有打破。2024年我投资了华为管事器、GPU卡、鸿蒙生态等，鸿蒙生态是十足自主可控的，华为P70手机亦然在拿不到高端芯片的情况下作念出来的，这对中国的自主可控相等攻击。事实上，自主可控已从半导体建造蔓延笔直机、车机、平板、屏幕、物联末端、AI大模子，以及科技转换的每个鸿沟。

　　证券时报记者：我猜想了一个全球常说的词：国运。

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　　闫想倩：我认为精神内核可能是国运的实践，咱们看到《黑传说：悟空》的首创东谈主冯骥、《哪吒》的导演饺子、DeepSeek的首创东谈主梁文锋以及宇树科技的王兴兴等，他们都有着从凡俗到超卓的精神内核。高质地发展和科技转换将为下一个期间增长大开新的空间，我认为突出高傲，咱们不仅有性价比，还有高质地，以前全球都开入口车，当今，中国事全球第一大汽车出口国，接下来可能是东谈主形机器东谈主会打破，这是一个几十万亿元的制造业体量，咱们照旧具备基础上风。

　　证券时报记者：在东谈主形机器东谈主鸿沟，咱们是否有契机弯谈超车？

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　　闫想倩：咱们一直都具有制造上风，以前是硬件有上风，软件不可。但当今软件与硬件都插上了升起的翅膀，中国科技生态越来越强，具备更好的弯谈超车基础。一是插上了华为的翅膀，华为汽车、华为手机、华为管事器等一直在追逐和超越；二是插上了DeepSeek的翅膀，DeepSeek带来算力平权，也将带来智驾平权。

　　证券时报记者：东谈主形机器东谈主需要多万古辰完成从0到1？

　　闫想倩：电动汽车在100万辆之前，都是从0到1的阶段，还不是一个相等令东谈主感奋的熟习花费品，这个历程经历了六到七年。东谈主形机器东谈主也相同，本年2月9日，特斯拉发布的率领是本年会推出一万台东谈主形机器东谈主，来岁推出10万台，后年达到100万台，鼓动的速率相等快。东谈主形机器东谈主从0到1，可能不需要像电动汽车相同用六到七年的时辰，有可能三年傍边就或者完成从0到1。

　　证券时报记者：为什么东谈主形机器东谈主发展速率会比电动汽车快？

　　闫想倩：一是电动汽车用了很万古辰才酿成熟习的产业链，特斯拉产业链到2019年、2020年才酿成，而东谈主形机器东谈主有特斯拉产业链的企业在不休研发和跳跃，照旧有很好的本领；二是在软件上，有无东谈主驾驶、DeepSeek大模子等；三是互联网巨头的加入，从Open AI到特斯拉，从华为到小米、字节等都在连续参加东谈主形机器东谈主鸿沟，国表里东谈主形机器东谈主百花王人放，产业化正在加快，行业量产有望出当今2025年，东谈主形机器东谈主的“Model 3时刻”行将到来。

　　AI诈骗落地速率可能很快

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　　证券时报记者：中国科技股重估行情正在火热张开，有莫得可能酿成投资泡沫？

　　闫想倩：回来历史，科技泡沫的酿成一要有牛市的氛围，二要有真实的产业发展速率。刻下举座的阛阓氛围较好，宏不雅经济在出现好转，阛阓的流动性也相对较好，阛阓风险偏好在进步。产业方面，真实的产业跳跃很快，在许多鸿沟，AI硬件软件鼓动的速率都很快。刻下AI已走到诈骗落地这一步，在这一阶段，发展速率可能会比拟快，就像互联网，国内落地作念得很快也很好。

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　　证券时报记者：科技股波动较大，你怎样应酬？

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　　闫想倩：科技股真的容易出现泡沫和波动，突出是在发展前期，居品还不熟习，事迹还没达成，改日还有非常的不细则性，很容易出现比拟大的波动。其实，要应酬波动蛮难的，开端要深度究诘产业真实的发展进程，如若产业发展阶段比联想的更长，不错持有的时辰更长，如若不雅察到本领发展莫得预期那么长，就需要提前作念一些应酬，是以，前瞻的判断很攻击。其次，在聘请上，AI的跨度很长，从算力到诈骗，包含许多材干，不错投资预期达成和落地更快的材干，去年我持有汽车产业链的标的，还莫得那么多东谈主形机器东谈主的预期，本年这些公司涨幅比拟大，可能会提前反应预期。终末，从主动投资的角度，如若对估值再设一个线，也不错减少波动。虽然，对每一个深度究诘科技的东谈主来讲，如若仅仅为了卡一个估值的线，而消逝改日有后劲的场地，不是一个最好聘请。我认为应该给我方更多聘请，非论是细分行业、产业的不同材干如故投资它的时辰、区间，都不错作念更多的互补和匹配。

　　证券时报记者：你怎样挑选科技股？主要关注哪些成分？

　　闫想倩：科技股的基本面是滞后的，是以估值会很高，波动也比拟大，投资科技股，在不同阶段要聘请不同的材干。从基金如期文书不错看到，在AI投资中，2023年我选光模块，主要投资英伟达产业链；2024年我驱动投资国内算力以及东谈主形机器东谈主。科技变化相等快，比如DeepSeek带来的机遇，不仅是股价上的变化，更是真实产业的迭代，咱们要深度追踪科技的变化，聘请产业链里一些基本面或者达成的细分行业。

　　证券时报记者：多年究诘新动力汽车的经历，对你作念科技股是否有较大影响？

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　　闫想倩：这让我对从0到1的科技转换继承力更强，只消真实的发展速率够快，我不会松驰离开一个行业。即使中间有波动，只消产业趋势还在，永远持有仍可得回丰厚申报，比如某锂电龙头公司，即使莫得在最高点卖出去，从上市持有到当今还有十多倍的收益。